ZT​长文：韭菜地里的钢筋含量调研

公若不弃

自打上次韭菜地里埋钢筋之后，外国智库终于开始着手于数据对CN海外投资开始研究


虽然他们还没搞明白国开行、进出口、昆仑和农村合作信用社的关系





但围绕他国公布的外债做了一个大致的路线和规模的统计，数据还是很详实的，需要爬墙看


链接在此：china.aiddata.org，喜欢深究的可以细看，总计400多页，我看了一下特么的算是吃透了


AIDDATA统计了从14年开始到现在的所有的可查的CN对外投资项目——200多页.2W个项目


全手工统计





根据AidData的数据，CN已经向陷入财务困境的国家提供了高达1.5万亿美元的贷款


结论基本上和我之前写的相吻合


3个特点：
1、不透明
2、利息比IMF等高，但不催债
3、大部分是带路国家


自 2008 年以来，CN已与近 40 家外国央行建立了货互换全球网络。然而，大多数互换额度多年来一直处于休眠状态。


按照官方说法，互换额度的主要目的是促进人民币在贸易和投资结算中的使用。互换额度大多是在金融和宏观经济陷入困境的情况下由准备金率低、信用评级弱的国家提取的。


迄今为止，在央行获得互换额度的 17 个国家中，只有 4 个国家在正常情况下这样做。各国建立储备是为了避免展期危机和违约。


鉴于这些互换额度的不透明性，很难找到系统证据，但个别国家的案例提供了重要的见解：
阿根廷央行与CN签署了补充协议，明确允许其将人民币提款兑换成美元并用于偿还外债。
然而如果CN没有授予此类授权，那么互换额度提款在国际收支或债务危机中的用途可能会更加有限。
斯里兰卡央行与CN签署了一项协议，允许灵活使用互换额度收益，前提是该国的总储备保持在相当于 3 个月商品进口量的水平，即约 40 亿美元。


所以，当美国需要收割那些陷入困境的发展中国家时，其外汇储备充足性指标就完全失效了


很明显，互换额度债务可能会在总储备充足性指标和净储备充足性指标之间造成巨大差异。


——————————对，阿根廷在这里。


AidData发现，2014年至2017年间，CN提供的开发融资几乎是美国的三倍。但到2021年，CN提供的资金仅比美国多30%。


“带路”倡议的大部分工作都是由CN的建筑和工程公司完成的，这些公司向亚洲、非洲、拉丁美洲、东欧和太平洋地区派遣了数以千计的工程师、重型设备操作员和其他专家。


CN的贷款机构和承包商之所以能够迅速建设项目，是因为CN很少要求进行广泛的环境研究、财务可行性评估，或对被迫放弃土地的当地人口的迁移情况进行检查。


发展中国家的国家政府必须保证偿还CN提供给地方和省级政府的贷款。援助贷款占CN对中低收入国家贷款的比例从2013年的5%攀升至2021年的58%。


——————————带路国：老子饭都没得吃了你跟我谈环保？


CN不玩虚的，全部投资如图





中石油和联合石化等国企央企通过进出口银行和国开行的便利为陷入困境的大宗商品提供国给予大量现金预付款。


————你不是没钱搞建设吗，来，预付款收下。


救援融资还可以以对陷入困境的项目进行股权投资的形式(例如CN2020年对老挝电网的投资)或以二级市场购买外国主权债券的形式(据报道，CN在欧元区危机期间这样做)。


当然，由于缺乏可靠数据，智库没有跟踪这两种工具。


总而言之，CN制定了“带路救助”体系，帮助受援国避免违约，并至少在短期内继续偿还其“带路”债务。


以着名的斯里兰卡为例，斯里兰卡有最具zz色彩的CN基础设施项目之一：汉班托塔一个价值11亿美元的港口。
汉班托塔位于科伦坡东南约209公里处，是时任斯里兰卡总统马欣达·拉贾帕克萨的政治大本营。
这个港口的吞吐量很少。当该项目无力偿还债务时，CN实体获得了该港口和周边6000公顷土地的99年租约。
(美国提供的至多5.53亿美元贷款将用于扩建斯里兰卡首都和主要城市科伦坡繁忙的港口。)





该报告强调，如果不是CN拥有庞大的外汇储备，CN就不会成为世界上最大的发展中国家官方债权国——比世界银行、国际货币基金组织和所有巴黎俱乐部债权国的总和还要大。


——————才发现吧？晚了吧？还有很多没找到的吧？说废话还是你在行


CN称，他们目前对发展中国家的贷款政策是谨慎的，同时基本不直接讨论以前的贷款。


——————查账？您配吗？您不配


报告称，CN已然成为全球最大的国际发展资金官方来源国。


CN提供的救助或救助贷款定义为任何形式的官方财政援助，允许主权债务人:


1、偿还现有债务
2、为一般预算支出提供资金
3、支撑外汇储备(有可能实现未来偿还——至少在有限时间内)。


——————美元在这里，美元也即将不在这里，从哪里来，回哪里去



美国是3190，翻译有问题


该智库对其余那些个宣称CN崩溃论的对华专家极其看不上眼，他的心情我完全可体会


原文：
传统的看法是，CN已经通过撤退来应对其海外贷款计划不断恶化的表现。cn-全球南方项目(CGSP)联合创始人埃里克·奥兰德(EricOlander) 最近总结了专家意见，注意到(在过去，CN对发展中国家的贷款可以与世界银行相媲美”，但是“随着CN海外发展贷款一直处于稳步下降的轨道上，这些日子已经一去不复返了”(olander2023)。
战略与国际问题研究中心(CSIS)的斯科特·肯尼迪(Scott Kennedy) 今年早些时候告诉《外交政策》杂志:“带路”是“以前的影子”(Lu2023)。


CN对发展中国家的海外贷款已经崩溃(Wilson 2022)。


然而，传统观点大多是错误的。我们在这一章中提出的经验证据描绘了一幅不同的图景--CN的行为更像是一个国际危机管理者，而不是一个欣赏自己问题、把头埋在沙子里的国家。
CN政府正通过一系列广泛的去风险措施，重新平衡其海外贷款组合。它正在减少为公共投资项目向主权借款人提供长期、以美元计价的双边贷款，同时增加**计价、中短期贷款、与公共投资项目无关的贷款，以及(或)涉及多家中国银行和/或非中资银行的贷款。
它正在逐步减少对政策性银行(发展银行和Eximbank)的使用，同时增加了对央行(人民银行)、国有商业银行(如工商银行、农业银行、建设银行)和银团贷款的使用。


与非中资银行(如渣打银行、法国巴黎银行、国际金融公司和欧洲复兴开发银行)的安排它还制定了更强有力的保障措施，以保护自己免受还款风险较高的借款人的影响。


因此从另一个角度解读证据记录，CN的行为就像一个收益率最大化的投资组合经理


只差没指着鼻子骂了——你们这帮傻逼，然后还分门别类的指出现在有哪些傻逼


下面举例了很多，比如2020年12月，波士顿大学全球发展政策中心发布了CN海外发展金融(CODF)数据库，该数据库提供了cn进出口银行和国开行对政府、政府间机构、国有控股实体和有主权担保的少数国有实体的贷款承诺数据。


负责该数据库的研究团队当时声称，它提供了“CN的海外发展融资承诺”从2016年的750亿美元下降到2020年的39亿美元的证据(Gallagherand Ray2020)。
然后，在2023年1月，同一个研究团队使用了CODF数据库的更新版本，认为CN的海外发展融资承诺在2021年保持在异常低的水平(36亿美元)


其他例子我就不翻译了，搞点机翻 ……咩~



其中的一些傻逼


G7是否理解“一带一路”1.0和2.0之间的区别，或者北京重启“世纪工程”是如何改变竞争格局的?


1.CN已经启动了一项影响深远的行动来降低一带一路的风险，将时间、资金和注意力重新集中在陷入困境的借款人、陷入困境的项目和全球南方国家公众反弹的根源上。它正在从错误中吸取教训，成为一个越来越熟练的国际危机管理者。
2美其七国集团(G7)都没有很好地理解cn是如何根据实际情况的变化调整其贷款和赠款做法的。因此，那些在华盛顿、伦敦、巴黎、柏林、东京、罗马和渥太华制定和塑造政策的人越来越多地面临着与不复存在的一带一路1.0而不是2.0版本竞争的风险。
3七国集团不应低估CN不断努力证明其旗舰全球基础设施计划的雄心。


cn专注于让发展中国家的领导人得到他们想要的东西:快速交付大型基础设施项目，同时避免高得不合理的环境、社会和治理风险。


如果G7不能在此基础上竞争，其全球基础设施和投资伙伴关系可能面临相关性危机。


所以到底CN有多少钱？


截至2023年，CN央行的官方外汇储备达到3.1万亿美元。但是，这一数字不包括央行通过委托国有政策性银行、国有商业银行和国有基金等方式转移到资产负债表外的外汇储备。


美国外交关系委员会的布拉德·塞瑟尔认为，这些“隐藏的储备”可能还值3万亿美元。


另外，发达国家和发展中国家借款人欠中国的未偿债务总额超过2.6万亿美元(按名义美元计算)。


哭笑


那么CN怎么规避如此庞大的债务可能带来的风险？


1、CN认识到，“一带一路”倡议1.0没有设置足够强大的风险管理屏障，因此正在从根本上改变其海外贷款组合的构成。正在加大以美元计价的基础设施项目贷款，同时加大以人民币计价的紧急救援贷款，给陷入财务困境的国家
CN的战略目标是，确保其最大的借款国手头有足够的现金来偿还基础设施项目的未偿债务。


2、cn的z册性银行(国开、发展、进出口)在中低收入国家的不良贷款敞口特别高。CN没有从内部改革这些机构，而是在逐步减少对政策性银行的使用，同时加大对工银(CBC)和CN银行等国有商业银行的利用。前几年，cn向中低收入国家提供的贷款中，大约有四分之三是通过Z册性银行提供的。然而，这个数字现在已经暴跌到不足四分之一(22%)。
目前，国有商业银行对中低收入国家的年度贷款承诺已与Z策性银行看齐。


3CN正越来越多地将风险管理外包给贷款机构，比如国际金融公司(IFC)、欧洲复兴开发银行(European Bank for Reconstructionand Development)、渣打银行(StandardChartered Bank)和法国巴黎银行(BNPParibas)，而不是依靠自己的银行来审查借款机构和拟议中的交易，这些机构的尽职调查标准和保障政策更严格。


CN正在减少使用双边贷款工具，增加通过与西方商业银行和多边机构的合作贷款安排提供信贷。
目前，CN在中低收入国家的非紧急贷款组合中有50%是通过银团贷款安排提供的，其中80%以上涉及西方商业银行和多边机构。


4、CN正在实施越来越严格的保障措施，以避免自己面临得不到偿还的风险。世纪初，中国只有19%的海外贷款投向低、中等收入国家获得了担保。这个数字现在是72%。
在CN的双边贷款组合中，无需借款人同意即可获得现金抵押品的能力已成为一个特别重要的保障。当缺乏流动性或无力偿债的借款人无法偿还贷款时，政策性银行单方面从借款人的代管账户中清除外汇，以此“为自己支付”逾期本金和利息。


这些现金扣押大多是秘密进行的，不在国内监督机构(如审计长和议会中的公共账户委员会)的直接管辖范围之内。


和中等收入国家。当借款人的提款**消耗了代管账户的余额后，越来越普遍的做法是要求借款人补充账户，作为任何短期现金流救济的条件。补充代管账户资金已成为与政策性银行重新安排债务谈判的一个主要症结，但由于严格的保密要求，这一问题一直处于保密状态。


5、随着面临流动性和偿付能力危机的借款人数量激增，CN国有债权人对逾期还款采取了更严厉的惩罚措施。在“一带一路”早期(20142017年)和晚期(2018-2021年)期间，平均罚息利率翻了一番。在这两个时间段之间，最高罚款利率也从3%提高到8.7%。这些发现与之前的一项研究相矛盾，该研究声称，没有证据表明CN对发展中国家的海外贷款存在惩罚性利率。


——————后面还有不少，总的来说我们对于风险管控的能力和手段越来越强了





https://bbs.nga.cn/read.php?&tid=38331126

BetterCall

芦-中-人 发表于 2024-11-5 12:56
不懂，为什么长期工程贷款还是以美元计价为主？

为什么挖坟

—— 来自 鹅球 v3.0.87-alpha